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马化腾所提的“去中心化”投资赋能方式最健康
发布时间:2018-05-02 浏览:作者:admin

 
 
  其一是流量。在国内互联网发展的不同阶段,腾讯始终是流量王者。如今坐拥10亿月活的微信和8亿多月活的QQ,没有第二家公司比腾讯掌握的用户数更庞大。这让腾讯成为中国最赚钱的公司之一。
 
  另一核心能力被认为是资本,据说这是腾讯公司总裁刘炽平的主张。彼时3Q大战结束不久,互联网冷眼旁观腾讯的开放姿态,资本连接被认为是唯一可行的路径。这个战略决定影响了腾讯此后的扩张轨迹。利用资本释放流量资源并创造更大的价值,同样没有哪家公司比腾讯更激进更成功。如果不出意外,这种成功将被延续。
 
  投资正在成为腾讯最重要的底色,甚至争夺未来的常规手段。刘炽平在2018年初的腾讯投资年会上透露,这些企业所新增的价值已超过腾讯本身的市值。
 
  今年两会答记者问现场,马化腾曾告诉《中国企业家》,腾讯投资的基本逻辑是,除了通信社交和内容,其他都交给合作伙伴。腾讯不会追求控股,甚至不要求大股东,而是通过小比例占股的方式投资。腾讯态度明确:只求共生,不求拥有。
 
  一组值得关注的数字是,过去几年,腾讯累计投资了600多家公司,横跨海内外,行业涉及文化娱乐、游戏、交通出行、零售等多维度。2017年,共有120多家公司拿到腾讯投资,比BAT中另外两家的总和还要多。腾讯一年的投资金额毫不输阵一线基金的盘子,从种子轮到Pre-IPO甚至上市公司,全线进攻。
 
  腾讯投资主管合伙人李朝晖在2017年全球合作伙伴开放大会上曾表示,腾讯整体投资金额超过千亿规模,体量达10亿美金的公司数量在50到100家之间,他拒绝透露确切数字。同时四五家公司完成独立上市,大量的公司处在IPO前夜。
 
  这并不是全部。腾讯还以LP的身份投资了二三十家左右的基金,这些基金的名字并不陌生,甚至大名鼎鼎。他们是红杉、云锋、中信产业基金、经纬中国、晨兴、创新工场、高榕资本、金沙江创投、钟鼎创投等。
 
  这意味着,即便一家企业没有接受腾讯的投资,只要成为上述任何一家基金的被投公司,也间接与腾讯有关。2015年伊始的几起互联网重大投资或并购,无不出现腾讯的身影。企鹅帝国的版图已经难以被清晰界定。创办一家公司,最后卖给腾讯,被认为是一种不错的选择。
 
  几起重大合并,以及最近的美团收购摩拜等热门事件,腾讯无一不是决定性的主导力量,但腾讯的思考和决策过程从未向外界清晰披露了解过。即便在腾讯集团内部,这种过程也少为人知。神秘的腾讯投资与并购部和马化腾在同一层办公,一般员工轻易不会踏足。
 
  赢家通吃的局面,多少会引起其他玩家的反感或排斥。腾讯的意志却被广泛接受,投资部的人待在办公室,就会有公司不停地找上门来愿意聊聊。当一个行业的两家对立公司寻找战略投资,选择腾讯的倾向往往在前序投资人中占据上风,因为这意味着更大的胜算和更强的背书。有一种声音甚至认为,腾讯投了谁就意味着谁是行业老大,因为“腾讯可以影响一切”。
 
  美团CEO王兴曾公开表态,腾讯是他的朋友,是很重要的一位股东。他还评价,不管是创始人的个性、团队气质还是业务战略,腾讯可以更好地和别人结盟。而在蔚来汽车创始人李斌眼中,马化腾所提的“去中心化”投资赋能方式最健康。
 
  但腾讯投资的这个“人设”不是天然存在,也并非绝对安全。
 
  腾讯投资正面临劲敌。阿里与腾讯对峙的互联网基本面下,双方从业务线的直接冲突,早已延伸至对优质“代理人”的争夺。这种局面在本地生活、移动出行和二手车电商等领域频繁上演。眼下,AT交火最激烈的是线下零售。站腾讯还是选阿里,零售企业从来没有像此刻这样困惑。
 
  如果细数,腾讯投不进以及错失的项目数量并不小。2014年腾讯曾有机会收购WhatsApp,一旦成功,将对腾讯的国际化布局产生积极影响。结果马化腾因身体原因,耽误了与WhatsApp创始人的谈判。这家公司最终被扎克伯格高价拿下。
 
  腾讯投资曾在电商领域经历失败,最终战略支持京东才不至于失掉棋局。但也因此自缚手脚,确立了“半条命交给合作伙伴”的模式。一位投资人告诉《中国企业家》,除非类似电商这样的格局清晰,否则腾讯把半条命交出去,会面临巨大的风险。
 
  外界观察到的最新现象是,腾讯在不断调整其投资策略。比如在教育和二手车行业,腾讯都以广撒网的方式多点占位。买下赛道是红杉过去的策略,现在更适合用来描述腾讯。
 
  这也意味着,自营与投资双轮驱动的模式在腾讯不可逆转。“如果投资跑得更快,内部团队就不能做,否则社会舆论压力很大,继而资源倾斜投资,也是很危险的。”上述投资人分析道。
 
  巴菲特曾说,“我们遇到的挑战是,以我们产生现金的速度迅速产生新的思想”。这句话套用在腾讯投资身上,再合适不过。
 
  自我进化
 
  关于腾讯投资的最新消息是,腾讯内部正在独立运作一只新的基金。
 
  一位与腾讯合作频密的投资人向《中国企业家》解释,此举的初衷是想解决投资团队激励问题,过程比较复杂。虽然新基金成立了,但和现在的投资没有什么差别。
 
  另一位投资人给出了类似的说法,投资主体和项目都一样,基金没有新的名字,只做跟投。如果腾讯投资是CVC(Corporate Venture Capital)状态,投资收益会被计入公司利润,但基金可以用来奖励投资团队。这种操作手法也类似孙正义搞Vision Fund,联合一些大机构做基金的LP,增加可支配资金的规模。百度资本就是百度联合国寿募集的100亿规模的基金。
 
  其实,腾讯最广为人知的是2011年1月24日成立的腾讯共赢产业基金。起初规模为50亿元,后来追加到100亿,半年时间就投出近30亿元。当时腾讯年利润在80亿元左右。马化腾在第一届腾讯合作伙伴开放大会上说,“没有什么比把一年的利润投给产业链更正确。”他还提出,第一阶段的目标是“再造一个腾讯”。后来共赢产业基金这个提法被逐渐淡化,腾讯内外谈到资本主体都是腾讯投资并购部。
 
  但外界记住了这个时间点,因此认为腾讯投资始于2011年,比2008年成立的阿里巴巴资本晚了三年。实际上,腾讯的投资并购行为最早可以追溯到2005年。2008年腾讯投资并购部成立后,投资金额和数量翻番,只是很多案子没有对外披露过。
 
  早期,投资团队更多是在协助释放业务线的需求。最早提出QQ秀创意的许良当时在互联网事业部,曾与投资部多次合作投资社交和电商。他们从业务层面对项目做出判断,投资部对财务把关,并负责执行和投后管理。彼时,业务线的人对投资项目的话语权比重更高。
 
  2008年,彭志坚从Google中国加入腾讯投资并购部初期,曾力推大众点评,这是他在Google的投资项目。腾讯业务部门经过研究给出的结论是,花这笔钱不如自己做,腾讯有流量,把点评的内容迁移过来就可以。此事被搁置。最终腾讯还是投资了点评,只不过是6年以后,以20亿美元的估值。
 

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